我国作为全球镍产量和消费量最大的国家,资源对外依存度达82%,其中进口印尼红土镍矿占总进口的57%。自今年1月12日印尼原矿出口禁令正式生效后,对我国造成较大影响。
根据我国镍产业今年以来的运行情况,可以看出,自年初印尼禁令生效以来,我国镍一直都处在去库存阶段。
产量:明年原生镍降至51万吨
在产量方面,数据显示,2009至2013年,全球镍矿山产量年均递增17.6%。其中,印尼占39%,菲律宾占27.7%;全球原生镍产量年均递增10.3%。我国原生镍产量和全球占比均在2013年达到峰值,此后将逐渐下降。据统计,2013 年,我国原生镍产量71万吨,产量占全球比例36%。
其中,含镍生铁产量48.1万吨,占我国原生镍产量68%。预计2014年我国原生镍产量65万吨,同比降低8.5%,占全球产量比例32%,主要来自于含镍生铁产量的削减,预计2014年含镍生铁的产量为40万吨。照此趋势,预计2015年我国原生镍产量将降至51万吨。
印尼原矿禁止出口是我国原生镍产量下降的主要原因。据我国海关数据显示,2013年我国红土镍矿进口量为7067万吨,其中印尼4111万吨,占比58%。
但是国际镍业研究组织(INSG)的数据显示,2013年印尼出口至我国的镍矿量为5860 万吨,菲律宾出口至我国的镍矿为3681万吨。因此,我国海关统计的数据可能比实际数量要少一些,这对我国实际镍库存的判断造成一定影响。
据了解,今年1至6月,我国合计从印尼进口镍矿1050万吨,同比下降47%;从菲律宾进口镍矿1229万吨,同比增加12.3%。其中,中高镍矿的占比已从2013年的40%提高到60%。可以看出,我国进口镍矿的重心已逐步向菲律宾转移。
值得注意的是,在我国产量下降的同时,我国企业计划在印尼投资建设镍铁厂的消息不断被公布,据初步了解,目前已有21个项目,产能大概有26.3万吨,较乐观估计2015年形成产量约4.04万吨左右,如青山控股集团一期镍铁3万吨产能将于2015年3月投产。可以看出,我国下降的产量将逐渐向印尼转移。
消费:废不锈钢比例出现提升
在消费方面,据INSG统计,2009至2013年,全球镍消费量年均递增9.5%,其中我国占19.4%,美国占11.2%。而日本、韩国、德国等全球镍主要消费国在这几年来消费量几乎没有明显变化,这也是镍价近年来一直处于低迷的其中原因。
徐爱东预计,2014年我国镍消费量将达到90万吨,同比增加5.6%。同时,消费结构有所变化,我国镍在除不锈钢之外其他领域的消费量占比已突破10%,达17%,近年来我国电池、合金等领域发展迅速是主要原因。因此,在不锈钢领域,原生镍消费量74.5万吨,同比增加5%。而在其他镍消费量领域,预计镍消费量达到15.2万吨。
不锈钢作为我国镍销量的主要领域,预计2014年我国不锈钢产量预计2150万吨,其中300系53%,200系27%。其产量受到需求和廉价镍铁原料推动,一直处于两位数增长。但2014年印尼禁令生效后,镍价出现疯涨,废不锈钢比例较2013年出现提升,目前不锈钢工厂已开始重建废不锈钢采购团队。
库存:去库存时间拉长
在库存方面,镍矿上,从2012年起,我国企业为了应对印尼原矿禁止出口政策,开始囤积镍矿。据北京安泰科信息开发有限公司统计,2014年7月,我国镍矿港口库存总量2000万吨,实际可用约1500万吨,部分小企业库存已经消耗殆尽,进入检修停产状态。按照印尼和菲律宾矿品位,7月底中国港口库存总量折合镍金属近10万吨,可供企业消化2.5个月。
但是这些库存并不包括企业库存,预计有些企业库存将能用至明年年初,这从一定层面上反映出,为什么印尼禁令生效以来半年之久,我国市场并未有较激烈反应,库存消耗较慢占有较大因素。
此外,今年二季度我国从菲律宾进口的镍矿猛增,主要集中于南方港口,也包括大生产商库存,但库存分布不均衡。预计三季度末多数企业库存消化殆尽,市场将再次出现入市采购的高潮。
镍产品上,2014年以来,我国镍产品进入去库存阶段。据统计,2013年,我国净增量库存7 万吨,而国内累计镍库存量大约为20万吨镍金属量左右。但在2014年一季度前期,由于企业惜售,电解镍和镍铁库存仍出现增加,而至2014年3月中旬后,电解镍库存开始快速下降。预计2014年国内库存下降6万吨,到年底的库存为15万吨。
整个去库存的现象在镍价上也得到体现,国内外价差最高时达2万元水平,今年以来曾缩小至6000多元,但6月份以后又逐步拉大,主要由于当前镍价涨幅相比市场预期较慢,国内镍铁企业囤货压力较大,出货较为积极。
与此同时,今年二季度LME库存明显增加,主要由于一季度中国与外盘价格倒挂,进口镍难以进入中国地区,而在6月份中国融资业务受到青岛港事件影响,外资银行纷纷加强审核,保税区库存回流LME。空头交仓导致LME库存6月底达到了30.5万吨,比2014年一季度末增加2万吨。因此,综合以上原因,我国去库存时间较预期将拉长。
印尼禁止原矿出口对市场的影响是长远的,但前期炒作的透支,导致镍价大幅波动,买涨不买落的心理加上下游缺乏消化涨价的能力,导致镍价一度跌破18000美元/吨。目前,镍市场处于基本面相对平静的消息真空期,市场正在寻找仅靠菲律宾镍矿供应的新的平衡点。考虑到7、8月份是欧美的夏休季节,加上在10月份雨季前菲律宾镍矿出口量还会维持在相对较高水平。
与此同时,成本仍是决定我国镍价的主要原因,从历史数据可以看出,含镍生铁的成本价格的波动与相应时期的镍价波动基本吻合。因此预计镍价将在18500美元一线持稳;同时,考虑到全球市场看多的观点空前一致,因此也不排除镍价短期内突破20000美元的可能,并等待下游积极的回应。因此,综合分析,预计后期金属镍将由于供应缺口预期推动价格震荡上行。
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